El GP de Brasil nos deja ver una intensa carrera entre Michael Schumacher y David Coulthard, que gana el primero de forma apretada. Sin embargo, ambos son descalificados por utilizar combustible ilegal. Por medio de un apelación, los pilotos recuperan sus puntos, pero los equipos no. En el GP de Inglaterra Hill y Schumacher chocan y quedan eliminados, dándole de esta forma vía libre a Johnny Herbert para cobrar la primera victoria de su carrera. Un mes después, Schumacher parte 16° en el GP de Bélgica, y en una épica carrera consigue adjudicarse el mejor puesto del podio. En esta ocasión vuelve a tocarse con Damon Hill. La historia se repite una vez más con un choque en Monza. Michael Schumacher repite título y le da a Benneton su primer y único trofeo de constructores. Durante los entrenamientos del GP de Australia, Mika Hakkinen sufre un aparatoso accidente, que por poco le cuesta la vida.

La contratación del año la hace Ferrari: firma con Schumacher un contrato por 25 millones de dólares anuales (cifra que aumentaría poco después a 31) y de esta manera el alemán es el primer piloto que entra a formar parte de la lista de los deportistas mejor pagados, quedando detrás solamente de Michael Jordan. McLaren anuncia, para sorpresa de muchos, el fin de su contrato con Marlboro y la aparición de su nuevo patrocinador: West. Jacques Villeneuve, tras triunfar en Fórmula Cart, se une al equipo Williams, para el que sorprendentemente consigue la pole position en su primera carrera. El auto de Schumacher no cuenta con el nivel óptimo, pero aún así consigue su primera victoria con la escudería en el GP de Barcelona bajo una intensa lluvia. A pesar de los excelentes resultados conseguidos -título mundial incluido- Williams decide reemplazar a Hill por Heinz-Harald Frentzen, en una decisión bastante controvertida. Con su título en la temporada, Damon Hill se convierte en el primer hijo de un campeón mundial de F1, que logra repetir la hazaña de su padre.

El triple campeón del mundo, Jackie Stewart, hace su reaparición en F1, con su nueva escudería: Stewart-Ford. La temporada para Damon Hill es bastante decepcionante debido a los graves problemas técnicos que experimenta su auto. Se da inicio al juicio por la muerte de Ayrton Senna. Cinco miembros del equipo Williams, entre los que encuentran Adrian Newey, Patrick Head e incluso, Frankl Williams, son acusados de asesinato involuntario. El veredicto final declara a todos los acusados inocentes. En el GP de Jeréz, Schumacher choca de manera bastante sospechosa con Villeneuve. La determinación de la FIA es la de descalificar al germano del campeonato, pero este retiene sus puntos y sus victorias. Tyrrell vende su equipo al grupo British American Tobacco, que funda la escudería BAR, al mando de Craig Pollock. Villeneuve es el nuevo campeón mundial.

La FIA impone una nueva reglamentación respecto a los neumáticos que deben usarse en competencia: son más estrechos y tienen dibujo en su superficie. Por otra parte, se prohibe el tercer pedal de frenado que utiliza McLaren. En el GP de Melbourne, David Coulthard permite que su compañero de escuadra, Mika Hakkinen, gane la carrera. Después, los pilotos explicarían que se trataba del cumplimiento de un acuerdo al que habían llegado antes de la carrera: quien llegara primero a la curva inicial, sería el ganador. Michael Schumacher gana bajo la lluvia en el GP de Inglaterra a pesar de ser penalizado. El GP de Bélgica, en Spa-Francorchamps, significa un gran triunfo para Jordan: de la mano de Damon Hill consigue su primera victoria. Mika Hakkinen asegura su título de campeón mundial al ganar la última carrera del año en el circuito de Suzuka.

La realeza británica decide reconocer la labor de Frank Williams y por ello lo nombra caballero de la corona. De ahora en adelante será Sir Frank Williams. Michael Schumacher sufre un accidente en el GP de Inglaterra en el que se rompe una pierna. Por ello, debe ceder su puesto en Ferrari durante las siguientes siete carreras a Eddie Irvine, quien no lo hace nada mal, pero no está al nivel de su compañero de equipo. Schumacher alcanza a recuperarse antes del fin de la temporada y en la carrera de su regreso, en el GP de Malasia, consigue la pole position y le entrega la victoria a Irvine. Al terminar esta carrera la FIA decide descalificar a los Ferrari por usar paneles laterales ilegales, aunque el equipo recuperó los puntos después de la apelación del caso. Mika Hakkinen obtiene su segundo título consecutivo y Ferrari recupera el título de constructores que hacía 16 años no conseguía.